上海解放前夕，寶通紗廠暗藏特務張榮(魏鶴齡 飾)奉主子蕭良(張翼 飾)之命，混入被捕的工人之中，伺機日后行動。解放后，張榮出獄返廠，繼續偽裝進步，潛藏在工人內部。平日里張榮用極左的言行粉飾自已，挑唆工人與資方的關系，并指使李福生(傅伯棠 飾)潛入車間破壞設備。工會干部朱亞琴(吳茵 飾)發現李福生行徑可疑，主動找李福生談話，并向他闡明政策，李幡然醒悟，主動向公安局坦白交代自己的罪行。政策的寬大并沒有警醒頑固的張榮，他利用獄友黃子和(張乾 飾)的關系，將妹妹張杏華(王蓓 飾)安插在江南鋼鐵廠，并通過黃子和搜取該廠機密情報，通過蕭良送到臺灣，最終釀成了鋼鐵廠被敵機轟炸......